德国隐性通胀创新高
《每日新闻》网站11月29日讯 最让德国人害怕的莫过于高通胀，而德国近年的消费价格始终只有温和上升。2017年11月的通胀率仅1.8%，但实际上的货币贬值情况却要严重得多。
一些经济学家和货币专家早就不再信任官方统计数据。资产管理公司Flossbach von Storch的托马斯·迈尔（Thomas Mayer）说：“官方总是说，物价几乎没有上涨。实际根本不是这样。只要看一下资产价格，就能发现截然不同的发展趋势。”迈尔曾任德意志银行的首席经济学家。
实际上，本来就由Flossbach von Storch开发的资产价格指数刚刚创下8.7%的新高。房屋和股票大幅拉动价格上升。如不动产和土地等实物资产的价格涨幅超过10%。
资产价格指数不仅涵盖能源、食品和租金的价格变动，还涵盖房地产、债券、股票、商业资产以及艺术品、老爷车和收拾等收藏品和投机品。而官方通胀率仅涵盖消费物价。联邦统计局的消费价格指数是根据600项物品和服务的价格计算出来的。“消费价格指数与德国人的生活现实几乎无关”，曼海姆大学的经济学教授弗洛里安·施塔尔（Florian Stahl）批评说。
经济学家和货币专家们提出了隐性通胀的概念，即“感觉到的”通胀。基金公司Allianz Global Investors总经理安德烈亚斯·乌特曼（Andreas Utermann）说，所谓的效用估价法扭曲了数据，技术进步被计算为价格下跌，“这是无稽之谈”。举例来说：一家移动通信公司以同样的价格向顾客提供更多流量，“消费者支付的费用并没有减少，但价格却降低了”，瑞士联合银行德国首席投资战略师马克西米利安·孔克尔（Maximilian Kunkel）解释说。
除数字化之外，全球化也压低物价。越来越多产自新型工业国家和发展中国家的廉价货物涌入德国市场，压低通胀水平。而工资是抑制物价的又一个因素。德国工资水平的上涨程度低于预期。
但据预计，德国的工资水平很快将出现上升。“在工资谈判中，雇员的谈判力将增强，因为雇主不得不提高工资以完成订单”，自民党政治家弗兰克·舍弗勒（Frank Schäffler）说。
现在，官方通胀已经有所上升。2017年11月，油价和食品价格的上升使通胀率达到1.8%，此前分析家的预测数据为1.7%。“通胀水平的拐点已经到来，只是还没人意识到”，黑森州银行首席国民经济学家格特鲁德·特劳德（Gertrud Traud）说。2018年，德国和欧元区通胀率可能将逼近2%。欧央行将因此面临压力，因为其目标是将整个欧元区的通胀水平控制在将近2%的水平。
但即使欧洲的（官方）通胀率进一步攀升，欧央行行长马里奥·德拉吉也不能简单地提高利率。如果提高利率，南欧的许多坏账高企的“僵尸银行”可能会破产。许多企业和私人家庭的负债也令人忧心。德拉吉左右为难，如果维持低利率，通胀进一步上升，这对传统储蓄者而言将是可怕的信号，而对股市投资者和不动产所有人来说则是好消息。
在南欧，人们不为高通胀所动，而在德国却有着“对通胀的原始恐惧”，因为1923年和1948年的货币改革已经深深刻在德国人的集体记忆中。20年代的恶性通胀令数百万人陷入贫困。当时一磅黄油的价格飙升至令人难以置信的4万亿马克。1923年1月3日，1公斤黑麦面包的价格还只有163马克，1公斤牛肉是1800马克。而1923年11月19日，它们的价格分别是2330亿马克和4.8万亿马克。1923年5月，美元对马克的平均汇率为1美元兑47,670马克，到了11月20日，1美元兑42000亿马克。
二战之后，限制通胀成为德国央行的最高目标。时任央行行长的卡尔-奥托·波尔曾把通胀比作牙膏：“如果一旦出了牙膏管，就几乎没法再把它弄进去了”。因此最好的办法就是，别挤太狠。
